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科创板一周 | 证监会:保障科创板注册制;什么是科创板成败的命门?

产业综合
亿欧
韩顼君
2019-04-08 · 08:25
[ 亿欧导读 ] 本周科创板相关主要消息有:①证监会释放重磅信号:强化中介责任,保障科创板注册制;②科创板招股书被“划重点“,明确要“扫雷”这13大问题;③透视44家科创板申报企业
科创板,科创板,证监会,新三板,注册制,申报企业 图片来自“东方IC”

科创板是2019年资本市场最为期待和最受关注的焦点。设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项资本市场重大改革举措,也是中国经济从传统制造大国向创新强国迈进过程中的助推器。为此,亿欧成立“解码科创板备战正当时”系列专题,致力于为科创企业、资本市场等带来一线消息和解读,欢迎各位人士关注。以下是本周科创板一周消息回顾:

政策/会议消息

证监会释放重磅信号:强化中介责任,保障科创板注册制

4月4日,证监会系统2019年机构监管工作培训会日前在深圳资本市场学院召开。本次会上释放出了新的信号:强化中介责任,保障设立科创板并试点注册制改革顺利推出。

一、打好防范化解重大风险攻坚战,着力防范化解重大风险隐患,严防风险外溢,牢牢守住不发生系统性风险底线。

二、进一步完善行业机构内在制衡机制,加大监管执法力度,促进形成主动合规、自我约束的行业生态。

三、着力强化中介机构在培育发行主体、询价定价、维护交易、风险管理、投资者适当性管理等各个环节的责任,保障设立科创板并试点注册制改革顺利推出。

四、深化金融供给侧结构性改革,加强政策引领,增强行业机构综合服务功能,综合施策引导和支持中长期资金入市,支持行业机构差异化发展,全面提升行业服务资本市场改革发展和实体经济转型升级的能力。

五、着力强化监管能力建设,进一步提高监管有效性。

上交所聘任第一届科创板股票上市委、咨询委、自律委委员

为确保上市委、咨询委、自律委组建工作公开、公平、公正,切实发挥三委在推进科创板建设和试点注册制工作中的重要作用,上交所依据相关制度规则,制定工作方案,经过相关程序,产生了第一届上市委、第一届咨询委、第一届自律委委员名单。

后续,上交所将强化委员履职的纪律要求,规范委员的履职方式,确保上市委、咨询委、自律委规范高效运行,为设立科创板并注点注册制工作发挥积极作用。

监管新动态!科创板招股书这些粗制滥造现象被“划重点”明确要“扫雷”这13大问题

据悉,监管部门明确了目前审核中关注的13个问题,包括了文件格式及完备性的三大问题,和审核发现招股说明书存在的十大普遍问题。

文件格式和完备性方面存三大问题:

一是签字和签章的问题。

二是文件格式问题。

三是专项文件的问题。

招股说明书十大共性问题需注意:

一是是否符合科创板定位。

二是信息披露重要性水平的判断。

三是发行人重要子公司的披露。

四是发行人行业地位的披露。

五是会计政策和会计估计的披露。

六是核心技术人员的认定。

七是风险因素披露。

八是股份购回的承诺。

九是披露时说广告语言存在不客观、夸大的语言。

十是具体到招股书第75条,管理层应该以管理层的视角把经营成果的逻辑展现出来。

监管部门提醒保荐机构要切实做好把关责任。其中,招股书存夸大成分、重要子公司不披露、回避竞争劣势、套用模板、风险披露不充分等是监管重点关注内容。

科创企业动态

28家科创板受理企业扫描:营收最高差152倍,广东乐开了花

截至3月30日,上交所一共受理了28家谋划科创板上市的企业。其中,广东最多,达到5家,北京、江苏、浙江各有4家,而西部省份暂未上榜。

在28家科创板受理企业中,营收最高和最低的两家公司相差152倍。除和舰芯片(2018年净利润亏损)外,盈利最多和最少的两家公司相差近40倍。

科创板受理速度加快,新三板18家企业官宣换赛道

科创板开闸在即,新三板挂牌企业申报科创板的案例正在迅速增长。据不完全统计,截至28日,共有18家新三板挂牌公司在各地证监局或者各自公告中,或明显、或隐晦地提及自己对科创板的期冀。随着科创板申报步伐的持续推进,预计将有更多的新三板头部企业加入到申报大军中来。

科创板受理企业再扩军,多家公司“大咖”股东助阵

4月3日晚间,上交所披露第七批新受理科创板上市企业名单,分别为上海美迪西生物医药股份有限公司、南京微创医学科技股份有限公司、恒安嘉新(北京)科技股份公司、乐鑫信息科技(上海)股份有限公司、北京龙软科技股份有限公司、成都苑东生物制药股份有限公司、广东紫晶信息存储技术股份有限公司。

其中,A股公司启明星辰持有恒安嘉新13.68%股权,为第二大股东;全国社保基金理事会通过天津诚柏股权投资合伙企业(有限合伙)间接持股,中国移动通信有限公司和国投公司等通过中移创新产业基金(深圳)合伙企业(有限合伙)间接参股;A股公司中兴通讯通过嘉兴市兴和股权投资合伙企业(有限合伙)少量参股。

另一家受理企业乐鑫科技第二大股东为复星国际旗下的亚东北辰投资管理有限公司,持股9.9%。公司第四大股东北京芯动能投资基金(有限合伙)持股5.2%,北京芯动能投资基金(有限合伙)的第一大股东为京东方A。美的创新投资有限公司持有乐鑫科技1.5%股权,其大股东为美的集团。

透视44家科创板申报企业,营收、净利、行业地域大起底

数据显示,截至4月3日已申报44家企业,其则多分布在计算机、专用设备制造、医药制造等领域。这44家企业拟募资总额447.95亿元,这个数字已经超过今年A股市场的IPO规模。

企业地域分布上,注册地在上海的企业最多,有10家;江苏和广东省各有7家排在第二位,同样处在长三角地区的浙江也有4家企业出现在名单中。北京市则有6家企业提交了招股说明书。除此之外,安徽、山东、黑龙江、福建、湖北、天津也有企业在列。

联讯证券还对4月2日前受理的37家企业财务情况进行分析,从分析结果来看,37家企业2018年实现平均营业收入为15.60亿元,实现平均净利润为7483.66万元。这一数字远远高于创业板首批上市的平均水平(首批上市创业板的28家2008年平均营业收入为2.50亿元,平均净利润4502.56万元。)

专家评论

杨德龙:注册制并不意味着不审核

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,市场对于相关企业的科创属性非常关注,也反映出大家对这些公司投资价值的关注。他认为,进行审核问询是注册制的题中应有之义,注册制并不意味着不审核,而是审核内容与审批制有所不同。审核问询也是严把质量关,让真正符合条件的公司上市,把一些不符合条件、不够资格的公司排除在外。

徐阳:科创板是尚未盈利的科技公司获得金融市场资金的好地方

贝塔金融研究院院长徐阳表示,之所以各方关注相关公司的科创属性,是因为科创板是注册制的试验田,所以对于尚未盈利的科技公司而言,这是未来获得金融市场资金的地方,其他企业了解科创属性后,会朝这方面去靠拢。对于投资者而言,这也是未来考察标的公司的主要标准。

他进一步表示,上交所27日答记者问表明了管理层在科创板领域做了较多的从核准制到注册制改革的准备工作。同时,在减少企业的上市难度之外,也考虑到了对投资者的保护。

刘胜军:什么是科创板成败的命门?

科创板能否成功将取决于四大衡量标准。

第一,能否放弃对发行节奏的行政调控,这一点是注册制的根本。假如发行节奏不能放开,势必出现“排队效应”,不仅导致事实上回归审批制,也不可避免导致科技企业“融资通道”变成“羊肠小道”,上市时间的“不确定性”也会让那些“好企业”望而却步继续远走高飞。

第二,能否让真正创新的企业享有上市机会。把“决定权”从发审委归还给投资者,证监会、交易所只负责“程序性审核”而不做“实质性判断”。上市标准尽可能简单化、透明化。

第三,能否严格监管确保企业上市后坚持“走正道”。建立严格的监管,加大上市公司耍“小聪明”的成本和风险,引导上市公司走向靠把业绩做好获取利益的“正道”,而非沉迷于旁门左道。

第四,能否真正实现优胜劣汰、新陈代谢。要实现科创板的良性发展,一方面要“敞开大门”,另一方面要“严格监管”,及时无情地将失败公司、垃圾公司、造假公司“退市”,实现有质量的新陈代谢。

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