外资控股公募进程加速:摩根士丹利“另辟蹊径”欲当大股东

互联网理财监管科技
证券时报
苏宏波
2019-04-10 · 12:20
[ 亿欧导读 ] 近日,摩根士丹利国际控股以2503.96万元价格拍得大摩华鑫基金5.495%,实际2.27%的股权。若此桩股权变更事宜最终获批,则外资股东方将成为大摩华鑫的大股东。有业内人士表示,2019年,公募基金有望实现外资控股。
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近日,摩根士丹利华鑫基金持股占比37.36%的二股东——摩根士丹利国际控股,在广州市中级人民法院举办的一次股权拍卖活动上,以2503.96万元的成交价,竞得中技实业持有的摩根士丹利华鑫基金另外5.495%的股权。

如果此桩股权变更事宜,最终获得证监会批准,摩根士丹利国际控股的持股占比将达到42.86%,一举超过华鑫证券的39.56%,重回摩根士丹利华鑫第一大股东

这是国内金融机构对外开放的一个缩影。毫无疑问,狼来了,加速国内金融机构成熟之外,本土金融机构也将面临更大的挑战。

摩根士丹利国际控股出资2503万竞得5.495%股权

金融业加速开放的2019年,阿里拍卖近日挂出的一则拍卖公告,引得业界纷纷注目。

2019年3月29日10时至2019年3月30日10时,广州市中级人民法院在淘宝网络司法拍卖平台进行了为期一天的公开拍卖活动,拍卖标的物是深圳市中技实业(集团)(简称:中技实业)持有的摩根士丹利华鑫基金公司(简称:大摩华鑫)5.495%,实际2.27%的股权。

5.495%的股权,评估机构最后估值约1441.38万元,不过拍卖的起拍价定为1008.96万元。经过119次竞拍,摩根士丹利国际控股通过竞买号V4430最终胜出,成交价约为2503.96万元,较评估机构给出的估值溢价73.72%。

摩根士丹利国际控股竞价成功通知书

值得注意的是,摩根士丹利国际控股原本就是大摩华鑫的二股东,持股占比37.36%,仅比大股东华鑫证券的39.56%低两个百分点左右。

此次竞拍中,摩根士丹利国际控股与竞买号为“Q7130”的对手方争锋相对,双方轮番加价。在“Q7130”将出价推至近2004万元后,摩根士丹利国际控股直接报出2503.96万元的高价,一次性加价500万元,Q7130望而却步。

若此桩股权变更事宜,最终获得证监会批准,意味着外资股东方将一跃成为大摩华鑫的大股东。届时,大摩华鑫这家“20后”基金公司或将呈现一番新气象。

大摩华鑫发展之路:起个大早,赶个晚集

现在回过头看,2003年3月成立的大摩华鑫,可以说是“起了个大早,赶了个晚集”。

2003年3月,巨田证券(后变更为“深圳市巨田投资”)、中信国安信息、汉唐证券、深圳市招融投资控股、浙江中大集团5大股东共同发起设立大摩华鑫基金,注册资本1亿元,股权比例分别为35%、35%、15%、10%、5%。

此后的16年间,大摩华鑫共经历了4次股权变更,其中前两次影响最为深远。

2008年6月,大摩华鑫首次股权变更,堪称股东大换血:摩根士丹利国际控股受让“中信国安信息”持有的35%股权和巨田证券持有的5%股权;华鑫证券则受让“巨田证券”持有的30%股权;深圳市中技实业受让“浙江中大”持有的5%股权。

这次股权变更意义重大:一方面,大摩华鑫从一家纯内资企业,正式转变成一家中外合资企业;另一方面,外资摩根士丹利国际控股成为公司的第一大股东,持股占比达40%

2008年9月,华鑫证券受让“摩根士丹利国际控股”持有的6%股权。这次股权变更基本奠定了大摩华鑫此后十年的股权格局:中资是第一大股东,而外资居于次席

再之后的两次股权变更,基本上是在第二次的格局上,做出的小幅调整。目前大摩华鑫有五大股东,除华鑫证券、摩根士丹利国际控股外,还有深圳市招融投资、深圳市基石创投、深圳市中技实业。

大摩华鑫股东结构

大摩华鑫成立之初,业内公募基金公司尚不足30家。作为一家典型的“20后”资深基金公司,其并没有踏上公募基金业发展的快车道。近几年,大摩华鑫的发展反而陷入停滞甚至倒退2016年末,大摩华鑫的资管规模一度攀升至295亿元。不过伴随着A股行情的萎靡,截至2018年末,其公募资管规模已萎缩至175亿元

相比之下,同年成立的华宝、景顺长城、广发、兴全、诺安等基金公司的资管规模均已在千亿元之上,其中广发基金更是有4700多亿的资管规模。2003级同级生的发展差距悬殊,可见一斑。

这样的发展速度和规模,天然决定了大摩华鑫的经营情况谈不上乐观。2017年,大摩华鑫实现净利润3033.15万元。同年经营数据可见的53家基金公司中,45家的净利润在大摩华鑫之上。2015年、2016年也存在同样的情况。

大摩华鑫经营状况表

外资控股公募基金箭在弦上

2017年11月10日,国务院新闻办公室举行中美元首北京会晤经济成果吹风会。财政部副部长朱光耀称,为落实中共十九大关于进一步扩大对外开放的相关部署,中方决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%,上述措施实施三年后,投资比例不受限制。自此,包括基金公司在内的多类金融机构迎来更大的开放可能性。

2018年4月29日,经国务院批准,证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》。基金管理公司对境外投资者进一步开放,允许外资持股比例达到51%,不涉及对现有规则的修改。符合条件的境外投资者已可根据相关规定,依法提交变更公司实控人或新设合资基金公司的申请材料。

政策放开的效果立竿见影。摩根大通、瑞银等多家外资机构纷纷表态欲增加在基金公司中的持股占比,甚至谋求控股权。实际上,券商领域已率先实现了外资控股。近日中国证监会核准设立摩根大通证券(中国)、野村东方国际证券,国内外资控股券商增至3家

目前国内有45家基金公司属于中外合资企业,外方股东持股占比从8.50%到70%不等。其中,恒生前海基金的外方股东——恒生银行的持股占比达到70%,不过恒生前海基金是《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》补充协议十(CEPA10)框架下的产物,并不是一般意义上的外资控股基金公司。

除恒生前海外,余下44家基金公司的外方持股占比均在50%之下,包括上投摩根、汇丰晋信在内的16家基金公司的外方持股占比为49%,也被市场认为是最有可能率先突破51%限制的基金公司

曾有基金业内人士向券商中国记者表示:“2019年,公募基金有很大可能实现外资控股。我也要抓紧学习英语,以后与外方股东交流、对接工作,语言上不能成为大障碍。”

“在现有的中外合资基金公司中,必然会有一些公司的外方股东去谋求控股权,当然也不排除外资股东重新组建控股基金公司的可能性。未来伴随着外资持股占比的逐渐放开,外资或许更倾向于成立独资公司,先进入内地从事私募业务,再考虑争取公募牌照。”业内人士分析。

对于大摩华鑫而言,如果一切顺利,其无疑将率先实现外方股东成为第一大股东(相对控股),这也是一次大迈步。在公司发展上,这或许也是一次大转机。

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