H&M发布开年财报，利润增长临界点已到？

近日，全球第二大服装零售商H&M发布了2016财年Q1财报（2015年12月1日—2016年2月29日），公司净利润为25.5亿瑞典克朗（约合3.13亿美元），与去年同期的35.1亿瑞典克朗（约合4.3亿美元）相比下跌30%。此外，期间H&M的税前月销售额较去年同期分别增长了10%、7%和10%，为近三年来最低。

虽然H&M方面称，集团净利润下降原因在于：遭受减价促销、清理暖冬库存、强势美元结算造成的汇率压力等诸多负面影响；但H&M这张成绩单无疑是开年不利。

财报发布后，H&M被摩根士丹利吐槽，被诟病的重点是：H&M集团以靠扩张门店带动销售的发展模式。据美国商业媒体Quartz援引摩根士丹利观点指：虽然H&M自2006年起在全球以每年15%的速度增设零售店，带来集团销售额的上涨，但集团单位面积的利润却在同期几乎年年下跌。

通俗点说就是，H&M虽然不断开新店，但平均每家店的盈利却不增反降。以数据来考量，H&M最新一年的毛利率为57%，同期收窄1.8%，创近11年新低。

自建线上渠道是“保守”的电商战略？

正如被诟病过于依赖门店扩张一样，H&M的电商战略一直被外界质疑保守。与ZARA、优衣库、GAP、FOREVER 21、C&A等其他快时尚品牌相比，H&M目前尚未进驻任何电商平台，而是通过自建网站hm.com来发展线上业务。

这种依靠自建渠道来发展电商的做法被业界认为“过于保守”。一个表现是，即使全球90%的国际快时尚品牌都已入驻天猫开设旗舰店，H&M依然属于剩下的10%尚未入驻的阵营。

以优衣库为例，其在2016年2月联手Seven & i Holdings日本公司，推出了在优衣库电商购物、到7-11便利店取货的服务；此外，最近在电商上还打玩起了“网红”经济。与当下众多快时尚品牌对于电商销售平台采取“一锅端”的态度相比，H&M的做法略显“怪异”。

截然相反的是，H&M对于线下店过分“喜爱”。据H&M最新年报显示，2015财年，集团共新开了413家实体门店，而新开的网上商店只有10家。截至2016年2月29日，H&M实体门店数量共3970家，还有计划在2016年11月以前新增425家。

在中国市场，截至2016年3月31日，H&M在中国大陆门店总数已达317家，成为在华开店数量最多的第二大快时尚品牌，仅次于门店数量排在第一位的是日优衣库；后者目前在华门店约440家。另外，Zara门店大约160家，位居第三，而MUJI、GAP、C&A、NEW LOOK、MANGO则占据第四到八位。

一改往昔，电商战略开始大展拳脚

从H&M最新披露的计划来看，集团打算在电商业务上大干一场。H&M集团首席执行官Karl-Johan Persson表示，集团正在更多的国家稳步扩张电商，因为这一业务利润前景非常可观。当然，开设线下店的步伐并没有放缓，依然保持在15%—20%的速度。

H&M集团表示，将在今年晚些时候于日本、希腊、加拿大和韩国推出电商业务，希望在今年年底向34个市场开放电商，这一数据超过了H&M实体店所在国家的一半。

据亿欧了解，2016年3月末开始，H&M集团已经在欧洲以外的7个国家开放网上商店，包括爱尔兰和克罗地亚。截止到目前，H&M已在61个市场开设门店，并在其中23个市场设有网上商店。

H&M集团CEO表示：“现在集团的扩张符合市场速度，希望电商和实体门店能够同时增长，实现双方业务互补，例如能够让顾客在网上申请退货，然后在附近的实体门店完成退货流程。

在H&M集团CEO看来，尽管过去公司的电商扩张较为缓慢，但目前已赶上竞争对手。多渠道发展是快时尚行业未来趋势之一，不过H&M中国相关负责人也曾表示：目前H&M更希望通过自建平台与实体店形成多渠道销售平台。

“通过运营我们自己的平台(在线商店)，我们可以在全球对H&M的品牌价值和形象建设进行管理并对不断变化的购物行为做出快速反应。”H&M中国相关负责人如此说到。